要是作念航空业复苏的预期，比较重钞票的航空公司更具沟通注趣味趣味。

作家 | 木盒

中国民航信息（00696.HK）算作民航信息基础设施国度队、航旅数字生态主力军，贸易景观比航空公司更轻，业务具有一定足下性，要是作念航空业复苏的预期，比较重钞票的航空公司更具沟通注趣味趣味。

事迹郑重增长

2025年，中国民航信息营收基本巩固，净利润保握增长：营业收入87.66亿，同比减少0.65%，主要受机场数字假名目验收节律阶段性放缓影响；净利润23.42亿，同比增长12.89%；扣非归母净利润21.98亿，同比增长9.81%。

谋略举止现款流净额29.24亿，同比增长15.8%，现款调度本事握续领跑行业；纵容2025年末，总钞票331.91亿，总欠债85.65亿，钞票欠债率仅25.8%，财务结构安全郑重。

其中账上现款100亿，交游性金融钞票34亿，现款类钞票比较多。纵容2026年5月8日，市值仅300亿港元，PE为15倍。

结构握续优化

2025年，公司围绕航空信息平台、结统统帐、机场数字化、航旅智能、信息汇聚及数字基建五大板块布局，结构握续优化。

航空信息平台工作算作压舱石，收入46.16亿，同比增长2.0%，占总收入52.7%。全年系统总处置量7.67亿东谈主次，同比增长4.7%，其中国内航司处置量增长4.9%，国际段大幅增长16.4%，业务隐敝超400家可销售航司、268家国内机场及196家国外机场，分销系统处置量通顺9年公共前三，壁垒深厚。

结算及计帐工作保握高增，收入8.76亿，同比增长8.4%，全年处置交游13.08亿宗，代理结算金额731.6亿，同比增长10.0%，公共最大BSP数据处置中心肠位握续强化。

航旅智能产物及工作成为亮眼新引擎，收入11.13亿，同比大幅增长18.8%。数字化零卖中台、全域运营系统加速落地，AI行业大模子实行诈欺，低空经济布局得回碎裂，有东谈主机无东谈主机协同运转系统完成考据商用。

机场数字化工作短期承压，收入14.95亿，同比下落20.8%，但中长期价值握续积存：机灵机场中台实行至18家千万级机场，东谈主脸识别畅行平台隐敝52家机场，行李追踪系统落地超90家机场。

信息汇聚及数字基建工作收入6.60亿，同比基本握平，2026世界杯押注app官方版绿色数据中心运营见效显贵。

（公司事迹演示材料）

护城河极高

凭借多年深耕，中国民航信息构建起难以复制的中枢竞争力，护城河超高，以至业务具有一定的足下性。

公司掌控了民航订座、离港、分销、结算四大中枢系统，国内市占率近95%，行业龙头地位安靖，中枢系统无可替代，行业主导地位难以撼动。

算作国度关键信息基础设施运营商，波及空域、游客数据安全，外资难以参加，特准谋略属性高出，战术与天资壁垒深厚，自然具备排他性。

同期，航司、机场中枢业务与系统深度绑定，切换成本极高，酿成长期安靖的用户锁定效应，客户粘性极强。

郑重谋略带来优异财务闪现，净利率长期保管在30%傍边，具备弱周期、高盈利特征。

本事与安全层面，公司通顺25年获评国度高新本事企业，2025年新增专利331项，在AI大模子、区块链等畛域握续布局；通顺19年保握安全坐褥巩固运转，数据安全与系统安靖性业内顶级。

仍面对的挑战

在郑重发展的同期，公司也面对值得关心的挑战。

当先是行业需求波动，复苏存在不细目性。由于公司业务与民航出行高度绑定，国内航路增速放缓、国际航路规复不足预期，2025年番邦及地区航空公司系统处置量同比下落4.66%，宏不雅经济与出行意愿变化将径直影响业务增长。

另外，从业务上来说，机场数字化业务波动，累赘合座营收。受名目验收、机场本钱开支周期影响，公司2025年关系收入同比下滑20.8%，业务安靖性有待提高。

临了是行业景观变革，长期存在替代压力——国际航司直销与NDC新分销本事鼓舞，航司尝试绕开传统分销系统，长期或放松公司渠谈价值与收费景观。

明确绕开中国民航信息、自建NDC直连的国内航空公司有中国南边航空、中国东方航空、中国国际航空、海南航空等，相配是低成本的祥瑞航空、春秋航空，直销意愿极强，大都订单通过自有平台销售，对传统分销依赖度显贵下落。

总结2025年，中国民航信息交接阶段性名目波动压力，完了郑重增长，中枢主业量质都升、新兴业务快速成长、财务与现款流闪现优异，龙头地位无可撼动，护城河极高，但也面对一些挑战。

瞻望改日，随同民航游客量稳步复苏、低空经济欣忭发展、AI与数字化深度渗入，访佛本事改革、成本优化、国外拓展三重驱动，中国民航信息有望在2026年重回收入增长轨谈。

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